此前市场给出的评估是沙特的原油库存可以支持26天的出口，同时沙特方面表示将会在9月末全面恢复生产，因此市场正在关注沙特能否在石油库存耗尽之前如期实现产量恢复，如果沙特未能实现承诺，可能会引发市场对于供应中断的恐慌情绪杠杆配资网站，因而提振油价。

一、进口价估算、进口利润估算 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8”) 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 76.80 120 1% 13159.17 202 11.34% 14356 120 201907 美 C/A 79.50 140 1% 13614.77 236 9.66% 14632 144 201907 澳大利亚 81.50 130 1% 13952.25 219 8.53% 14843 137 201907 乌兹别克斯坦 75.70 130 1% 12973.56 219 12.09% 14247 128 201907 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 14566 14047 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) 1%关税内进口利润：432 原糖进口折算价(单位：元/吨) 进口方式 泰国 巴西 配额内(15%) 3206 3415 配额外(50%) 4853 5189 国内主产区现货报价(单位：元/吨) 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5320-5330 5180-5200 5300-5350 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2119 1910 配额外 472 136           二、分析与总结 白糖：昨日原糖价格小幅收跌，盘面价格连续三个交易日低点维稳，快速下跌行情或将结束。市场气氛仍处于空头控盘之中，利空因素犹存，反弹还需等待。市场利空因素仍主要来自于印度市场，虽然在19/20榨季面临减产，但前两个榨季的累计库存难以消化，需要对国际市场出口的预判量仍高达800万吨；同时巴西进入生产高峰期，新糖供应的不断上升对价格造成压力，关注巴西即将公布的7月上半月上产数据。中国市场上，夏季降雨明显增加，特别是北方地区企稳偏低，对旺季消费情况有所抑制。期货盘面上，价格再次上行至5200整数关口，关注支撑与压力能否顺利转化。 操作上：背靠5200上多下空。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。 纺织原料：周一美棉新公布的生长优良率上升至60%，远高于上年同期的39%，结铃率约超三成，新年度美棉质量明显好于同期，但生产进度偏慢。目前影响价格因素主要是中美间的贸易关系带来的利多，中国工业品销美关税豁免后，农产品也将进口。总基调下产量及库存增加的利空仍存在，缓解的关键因素在出口能否恢复杠杆配资网站，这将是未来关注的重点因素。中国市场上，国储棉成交情况开始出现回升，内外棉价普跌的情形下，本周轮出底价下调193元至13227元/吨。现货市场供应充足，库存问题再次被提及，长期存在的压力在市场稍有偏空预期中被迅速放大。目前国内没有新的利空出现，价格在低位整理后，开始逐渐回升，上方压力14000。 操作上，短多持有。期权：买入做多波动率组合或偏多方向组合。

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